Les craintes inflationnistes aux États Unis ont entrainé une hausse des anticipations de taux d’intérêt et une appréciation du billet vert par rapport à l’Euro à tel point qu’Amundi anticipe une parité Dollar Euro dans les 6 prochains mois.

Une bonne nouvelle pour les chiffres d’affaires des grandes entreprises européennes

La semaine dernière, Infineon a revu ses perspectives de chiffre d’affaires à la hausse non parce qu’ils seraient particulièrement optimistes sur leur cycle produit (les semi-conducteurs) mais tout simplement à cause du Dollar. La hausse du Dollar rend, toutes choses égales par ailleurs, les entreprises européennes plus profitables en augmentant leur chiffre d’affaires facturé en Dollar.

Et une excellente nouvelle pour les marges des entreprises

Comme l’indiquait Infineon, une partie importante des coûts étant libellé en Euros, la hausse du dollar entraine aussi mécaniquement une hausse des marges qui devrait bénéficier à tous les grands exportateurs en Europe que ce soit dans la technologie avec Infineon, Nokia ou ASML, mais aussi dans le secteur du luxe.

Les investisseurs obsédés par la perspective d’une récession provoquée par une remontée des taux d’intérêt américains ignorent, pour l’instant,  le volet extrêmement positif en Europe à la fois sur les volumes et sur les marges des entreprises exportatrices de l’appréciation du Dollar.

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Inflationary fears in the United States have led to an upward revision of interest rate expectations and an appreciation of the Greenback against the Euro to such an extent that Amundi anticipates a Dollar-Euro parity over the next 6 months.

Good news for the sales figures of large European companies

Last week, Infineon revised up its sales outlook not because they were particularly optimistic about their product cycle (semiconductors) but simply because of the Dollar appreciation. The rising dollar makes European companies more competitive, all else being equal, by increasing their euro-denominated revenues.

But also great news for company margins

As Infineon indicated, a significant part of their costs are denominated in euros, so the rise of the dollar also mechanically leads to an increase in margins which should benefit all major exporters in Europe, whether in the tech sector (Infineon or Nokia), in the consumer sector (especially luxury goods) or in the industrial sector.

Investors obsessed with the prospect of a recession triggered by a rise in US interest rates are currently ignoring the extremely positive impact of the dollar appreciation in Europe on both volumes and corporate margins.